来源：野马财经

作者

余青

编辑

李红梅

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风云资本界

“脑黄金”究竟是什么？脑黄金就是我们经常在电视广告中听到的DHA，也就是二十二碳六烯酸（DocosahexaenoicAcid）的简称，是一种对人体非常重要的多不饱和脂肪酸。DHA产品按其来源，可以分为鱼油DHA和微藻DHA。鱼油DHA主要从金枪鱼和鲣等大型海洋鱼的头部、眼窝、内脏的脂肪中提取获得。微藻DHA是采用微生物发酵，从富含DHA的海洋微藻提取获得。同时，两者中DHA的含量也有所不同，鱼油DHA含量在12%~20%左右，微藻DHA含量可达35%以上。

近日，一家主要产品为微藻DHA和ARA的生物技术公司——广东润科生物工程股份有限公司（简称“润科生物”）的上市申请已获得深交所受理，拟冲刺创业板。

虽然润科生物近年来利润率表现耀眼，但公司总体业绩表现一般，受利润主要来源于子公司影响，润科生物上市恐遇阻碍。

业绩“原地踏步”

润科生物的主要产品为微藻DHA和ARA，广泛应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂、健康食品等领域。

公司一直专注于利用菌种定向优化、发酵精细调控、高效分离纯化制备和微胶囊包埋等技术，通过可持续的微生物合成制造方式提取微藻DHA油剂和ARA油剂，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养强化剂产品。

年润科生物成立之初，公司的研发项目“来源于海洋微生物的富含DHA脂肪酸便获得了广东省科学技术厅的“广东省重点新产品”认定。并于年末实现微藻DHA和ARA产业化。

根据咨询机构CoherentMarketInsights的预测，年全球微藻DHA和ARA市场容量为4.82亿美元，到年，全球微藻DHA和ARA的市场容量将达到12.26亿美元，年至年，行业内市场容量将以14.27%的复合增长率保持快速增长。

那么，我们常听到的DHA、ARA究竟有什么功效呢？

公开信息显示，DHA俗称“脑黄金”，是神经系统细胞生长及发育的一种主要成分，对人类神经系统细胞的生长及发育至关重要，能促进脑细胞的生长和神经网络的形成，有利于智力与神经的改善，对婴幼儿智力和视力发育至关重要；同时，DHA对预防老年痴呆、神经性疾病、降血脂、降血压、降胆固醇、预防动脉硬化、减少血栓形成、预防冠心病等心血管疾病具有积极的保健功效。

ARA是人体生长和发育所必需的脂肪酸之一，对于婴幼儿生长发育至关重要。同时，ARA是机体一系列生理调节激素的前体物质，对脑部发育、提高视觉敏锐度、酯化胆固醇、增加血管弹性、降低血液黏度、提高免疫力等生理活性具有积极的保健功效。

那么润科生物业绩表现怎么样呢？招股书显示，年度、年度、年度和年1-6月，公司营业收入分别为1.51亿元、1.73亿元、1.71亿元和1.19亿元，公司的收入几乎只是在“原地踏步”。

利润主要来自于子公司

值得注意的是，润科生物在招股书中提示：报告期内，公司合并报表归属于母公司净利润分别为0.57亿元、0.67亿元、0.70亿元及0.49亿元，主要来源于公司之全资子公司福建润科。

如未来福建润科未能向发行人进行现金分红或存在重大投资计划、现金支出的情形而无法及时、足额向母公司分红，则可能造成发行人无法及时向投资者进行分红的情形，提醒投资者